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江南春告诉你分众传媒为什么要私有化

浏览:/ 2017-06-04 02:33

 

  5月25日,分众传媒宣布以35.5亿美金的交易金额完成私有化,造就了亚洲企业历史上最大一起MBO(管理层收购)。

  “在纳斯达克上市,我去按铃时,没感觉到兴奋,现在公司私有化,我也没什么兴奋,更多的是期待,是深思熟虑的选择”,5月29日,分众传媒董事局主席兼CEO江南春(微博)向经济观察报表示,之所以考虑退市,是基于后十年发展的衡量。

  “我们获得了可以长期思考的外部环境,这环境可以使企业进行组织变革”,江南春说,分众传媒正在酝酿下一场变革。

  分众十年,纳斯达克历程八年。而对于江南春来说,眼下进入了下一个征程,四年之内,将孕育出分众的未来,以及下一个资本的盛宴——按照协议,2017年以前,如果分众传媒或自身架构内任何实体,没有进行IPO,那么,分众股东将获得至少75%的净利润分红。

  退市思考

  江南春并不认为这个选择是因为浑水的阻击,或公司原有业务遭遇瓶颈。在他看来,这是一个瓜熟蒂落的时候,在第十个发展年头,企业需要静下来思考核心竞争力的再提升,寻求更强的发展动力。

  财报显示,2012年,分众传媒总净营收9.275亿美元,同比增长18%,净利润2.381亿美元,同比增长46%。三年的复合增长率为33%。“分众的基本面和财务分析良好”,江南春说,退市是基于后十年发展的衡量。

  马云的一段话,曾给江南春很大感触,“软件时代是我建立标准别人跟随,互联网时代则是以用户为标准”。未来十年,分众要做更大的变革,就要从互联网思想出发,更贴近用户。

  江南春认为,分众传媒需要可以长期思考的外部环境,去进行组织变革。早期分众传媒上市是为了获得资本,获得更强的并购能力和国际影响力。

  现在的分众,资金充沛,外部融资需求大幅减弱,在市场上也获得了主导地位,并购需求下降。那么,接下来需要做些什么?“我希望未来,在新科技日新月异的变革中,比如物联网技术、移动互联网、云计算大数据系统等等,能被分众尝试利用,来提升更长久、更强有力的竞争力。这是现在的分众所需要的”,江南春回答。

  此外,分众传媒发现,不论是早期在美国路演时,还是之后与投资人沟通,美国人很难理解分众的商业模式,为此也难以作出合理估值。

  2013年5月24日,江南春与凯雷投资、方源资本、中信资本和光大控股,共同以35.5亿美金的交易金额,完成私有化。报价为每股存托股票(ADS)27.50美元,合每股普通股价5.5美元。

  分众传媒已经向纳斯达克申请停止股票交易,同时向美国证券交易委员会申请撤销公司在纳斯达克的上市注册。撤销后,分众传媒将正式从纳斯达克摘牌。

  私有化之后,江南春的股权将有之前的19.43%升至30.91%,仍任董事会主席兼CEO。

  价值挖掘

  尽管江南春认为私有化并非一个资本游戏,其个人看重的是分众的未来。对于联合发出私有化邀约的PE资本来说,却并非如此。

  按照双方协议,如果四年之内,分众传媒或自身架构内实体没有进行IPO,分众股东将获得至少75%的净利润分红。

  江南春向经济观察报表示,“分众现有的商业模式依然蕴含有巨大的商业潜力,退市后也将针对这点继续深入开拓挖掘。只是,未来,市场份额的开拓,将不仅从屏幕覆盖率的角度,而是深化对技术的利用。

  也就是说,分众传媒未来更多的重点是在技术上,而不是纯粹做产品线,屏幕数量向三四线城市的下沉和扩大是一个方向,但更看重新技术的运用,以更好的实现广告的价值。

  江南春正在考虑更精准的传达方法,“我们在尝试垃圾分析法,精准地分析小区居民的身份地位和消费习惯”,他思考,苏宁、国美(微博)这样的广告主,得给他们找入住率低于30%的楼,因为很多人家家电还没购买,奔驰的广告应该去每平方米4万元的小区,POLO汽车应该找每平方米1万元的小区,网球鞋的广告则要进入小区里有网球场的那些楼。

  “我们已经进入了大视频时代,电视、互联网视频、户外视频可以多屏联动,这将成为未来主流的方式”江南春指出,比如,90后等年轻消费者更偏向互联网视频,70后、80后工作比较繁忙,和户外视频的接触会更频繁,而50后、60后的生活比较稳定成熟,则会对电视保持比较高的关注度。

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